马年正月的暖阳照进了无数投资者的书房。除夕夜守岁时，不少人盯着行情软件反复刷新；大年初一走亲访友，饭桌上的话题从家长里短转到了账户翻红的喜悦，或是“指数涨了但自己没赚”的郁闷。
春节期间，一则专访在A股市场掀起波澜。著名经济学家韩志国在马年初一接受采访时直言：中国股市的上升空间已彻底打开，一轮长期牛市正在形成，目前的上涨只是恢复性行情。这种明朗的判断没有套话，没有保守回避，直接戳中了多年等待的股民心声——熬了这么久，A股终于要抬头了。
对于普通投资者来说，不必精通复杂的经济模型与金融数据，只要拆解核心逻辑，就能理解这轮牛市的底层支撑，也能明白为什么不必再害怕上涨，这轮行情与过往截然不同。
全球股市过去18年一路创新高，而A股成为少见的“价值洼地”。自2008年美国次贷危机后，道琼斯指数上涨近7倍，纳斯达克上涨超过17倍，标普500上涨逾9倍；欧洲、亚洲主要市场同样录得数倍涨幅。相比之下，中国经济基本面优于多数发达国家，但股市长期滞后，原因在于制度不完善、信心不足。而如今，这些条件正在改变。
实际行情也印证了这一趋势。2024年9月，上证指数从2689点启动，涨幅超55%，到了2025年10月近十年来首次突破4000点。然而随后上涨乏力，仅少数权重股支撑，普通投资者感受不到财富增长。韩志国指出，真正的牛市是多数股票上涨、财富效应普惠，才能带动消费、投资与信心，而非权重股堆砌的虚假繁荣。
这轮长期牛市有五大硬核逻辑支撑：
第一，居民储蓄资金高达168万亿元，占M2近一半，利息难抵通胀，正寻找新的投资出口。房市趋稳、利率走低，资金必然流向资本市场，这是结构性转向，而非短期炒作。
第二，中国资产证券化率仅82.7%，远低于美国的218.5%。提升这一比例，不仅意味着股市市值增长，更意味着居民可更多分享经济红利。
第三，科技创新依赖资本市场输血。高投入、高风险的科技赛道离不开股市支持，美国科技巨头市值占美股总市值的大比重正是资本与科技互相赋能的结果。中国要实现科技强国，必须有强大的股市生态。
第四，金融结构亟需转型。银行资产占比近九成，证券业占比仅3%，提升证券业比重是现代经济发展的必然，这将直接推动股市成长空间。
第五，中美竞争的主战场正在资本市场。美股的长牛支撑了其科技与经济霸权，中国的长期牛市将为经济转型提供资本支持，实现从经济大国向经济强国的迈进。
对于“涨即泡沫”的疑虑，韩志国反驳称，长期横盘会耗尽市场活力，长期下跌的危害已充分显现。健康的慢牛、长牛不仅能让企业融资发展、投资者财富增长，还能为国家推动科技与金融战略提供抓手。过去的股灾源于杠杆与制度缺陷，如今监管完善、企业质量提升，市场已不可同日而语。
普通投资者应理性看待，长期为王。长期牛市并非所有股票都会上涨，劣质公司终将被淘汰，优质企业才是价值所在。不要追涨杀跌、不要加杠杆，用闲钱投资，耐心是关键。储蓄搬家、资产重估是长期过程，切勿期望一夜暴富。
过去十多年，全球牛市的红利我们错过了。马年开始，A股的长期空间已经打开，这是难得的时代机遇，也是中国经济转型的必经之路。不要恐惧上涨，不要抱怨市场，把握属于中国股市的黄金时代。
金融强国需强大资本市场，科技创新需活跃股市生态，普惠的财富机会是亿万人的共同愿景。韩志国的定调指明方向，反映规律。愿每一位理性投资者守住初心、分享红利，让中国股市走出长久、稳定、健康的牛市。
数据来源：
1. 深圳商报·读创客户端 2026年2月18日采访
2. 中国人民银行2026年1月金融统计数据
3. 国家金融监督管理总局2025年三季度金融业总资产数据
4. 全球主要股市2008-2026年涨幅统计
5. 中美资产证券化率公开数据
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